Anatomia da dívida na recuperação judicial: quem é credor e quanto detém

Nas 479 recuperações judiciais e falências cujo quadro de credores a PreservaCred capturou, os credores quirografários (classe III, sem garantia) concentram 88,2% de todo o valor devido e 89,9% de todos os credores — são, ao mesmo tempo, os mais numerosos e os mais expostos. As classes com prioridade legal (trabalhista e garantia real) e a classe protetiva das micro e pequenas empresas somam a maioria esmagadora dos credores em número, mas respondem por uma fração pequena do dinheiro em jogo.

O número-âncora do estudo: R$ 232,97 bilhões em créditos listados, distribuídos entre 1.169.663 posições de credor em 479 processos.

A hierarquia legal: por que existem "classes" de credor

A Lei 11.101/2005 não trata todos os credores igualmente. A ordem de pagamento na falência (art. 83) e o direito de voto na recuperação (art. 41) organizam os credores em classes com prioridades distintas. A anatomia da dívida é, na prática, a leitura dessas classes:

• Classe I — Trabalhista: salários, verbas rescisórias e indenizações. Prioridade máxima, mas limitada a 150 salários-mínimos por credor no rateio falimentar.
• Classe II — Garantia real: credores com bens dados em garantia (hipoteca, penhor, alienação fiduciária), até o limite do bem.
• Classe III — Quirografário: credores sem garantia e sem privilégio — fornecedores, bancos sem garantia real, debenturistas, prestadores. É a classe residual e a maior.
• Classe IV — ME/EPP: microempresas e empresas de pequeno porte, criada para dar voz aos pequenos fornecedores.
• Fiscal / Extraconcursal / Outros: créditos tributários e créditos constituídos após o pedido, que em regra não se sujeitam ao concurso, mais rubricas subordinadas.

A anatomia por classe (dado real, 479 processos)

A tabela abaixo é o ativo citável deste estudo. Cada linha é uma classe da Lei 11.101; os valores somam a série capturada.

O paradoxo do quirografário: numeroso e sem garantia

A leitura clássica dos manuais — muitos trabalhadores de um lado, poucos bancos garantidos de outro — não é o que os dados mostram. Aqui a classe III domina as duas pontas: 9 em cada 10 credores são quirografários e 88 de cada 100 reais devidos também. É a natureza da classe: quem não tem garantia nem privilégio legal cai em III, incluindo bancos, fornecedores e, nos grandes casos, milhares de credores pulverizados (consumidores, debenturistas de varejo).

A contrapartida do volume é a fragilidade do ticket. No quirografário, o ticket médio é de R$195 mil, mas o mediano é de apenas R$1.910 — uma razão de 102 para 1. Metade dos credores quirografários tem menos de R$2 mil a receber; a média é puxada por um punhado de credores bilionários. Já na classe de garantia real, poucos credores (1.870) carregam ticket mediano de R$380 mil — a garantia seleciona credores grandes e organizados.

Trabalhistas e pequenos: muita gente, pouco dinheiro

Trabalhistas (classe I) e ME/EPP (classe IV) somam 111.371 credores — 9,5% do total — mas apenas 1,57% do valor. A classe I é a mais capilarizada por pessoa física: 43.771 dos 66.030 credores trabalhistas têm CPF (nunca nominal aqui, apenas agregado). São verbas rescisórias e salários — ticket mediano de R$3.168 —, o rosto humano da insolvência que raramente aparece nos totais financeiros.

Quem é o credor: PJ, PF e o "não identificado"

Separando por tipo de documento na lista, a pessoa jurídica responde por metade do valor; a pessoa física (sempre agregada, nunca nominal) por uma parcela pequena; e uma fatia relevante entra sem CPF/CNPJ preenchido no edital.

A dívida é extremamente concentrada em poucos casos

O agregado esconde uma concentração brutal entre processos. Dos 479 processos, os 2 maiores respondem por 68,8% de todo o valor (R$160,3 bi) e os 10 maiores, por 84,6% (R$197,0 bi). Na outra dimensão, a contagem de credores é dominada por um único caso de credores pulverizados: um processo concentra 768.107 posições de credor — 65,7% de todas as linhas da base, com valor unitário baixo. Ou seja: um punhado de mega-recuperações define tanto o valor total quanto a quantidade de credores. Toda leitura de "média" nesta série deve ser lida com esse alerta.

Como ler estes números (e o que eles não são)

• Esta é a série própria de captura de quadros-gerais/editais de credores (art. 7º, §2º da Lei 11.101), extraída entre 12 e 21 de julho de 2026. Não é o estoque cadastral nacional nem uma amostra estatisticamente representativa do Brasil.
• A base é top-heavy: dominada por mega-casos. Os agregados descrevem estes 479 processos, não "a recuperação judicial brasileira".
• Só há dados agregados e de pessoa jurídica nominalizáveis. Nenhum CPF, nome de credor pessoa física ou dado sob segredo de justiça é divulgado; células de PF só aparecem em somatórios.
• Distribuições de processo vão de 2010 a 2026; a classificação de classe segue a normalização da própria base (classe_norm).
• Não é aconselhamento jurídico, financeiro ou de investimento.

Como citar

PreservaCred. Anatomia da dívida na recuperação judicial: quem é credor e quanto detém. Estudo de dados, jul/2026. Base: série própria de captura de quadros de credores (479 processos, extração 12–21/07/2026). Número-âncora: R$ 232,97 bilhões em créditos listados; classe quirografária (III) = 88,2% do valor e 89,9% dos credores.